Le secteur du logiciel percuté par l'IA : les entreprises qui en souffrent, celles qui en profitent
Avis de tempête sur plusieurs champions du logiciel. Depuis le début de l'année, leurs cours de Bourse sont malmenés. L’action d’Adobe, le roi de Photoshop, a plongé de 28 %. Celle du géant allemand SAP de 29 %. Et celle de Salesforce, de 31 %. En quelques semaines, des centaines de milliards de dollars de capitalisation ont été effacées. Une sévère correction qui s'accompagne de suppressions de postes massives : 30 000 licenciements ont été annoncés chez Oracle, 1 600 chez l’australien Atlassian, soit 10 % de ses effectifs. L’IA est devenue si polyvalente qu’elle remet en question la pertinence de beaucoup de logiciels vendus sur abonnement (software as a service ou Saas). Une "Saaspocalypse", voire un "Saassacre", s’émeuvent les Anglo-saxons.
L'ensemble du secteur est-il condamné ? Non, si l'on en croit une analyse détaillée que le fonds de croissance Revaia a partagée à L'Express. Les éditeurs de logiciels se divisent aujourd’hui en deux camps : ceux qui sont avantagés par l'intelligence artificielle, et ceux qu'elle menace. La première catégorie que Revaia surnomme les "amplifiés par l’IA" englobe des entreprises telles que Crowdstrike, Palantir, Shopify, Zscaler, Datadog, ServiceNow, Snowflake, Samsara, Paloalto ou Intuit. Des outils intimement mêlés à l’architecture informatique de leurs abonnés, "qui se révèlent critiques pour les missions de leurs clients, où l'IA ne réduit pas la demande mais l'accroît", explique Elina Berrebi, cofondatrice de Revaia.
La baisse des multiples de valorisation
Certes, ces firmes ont été chahutées en début d’année. Mais leurs cours restent bien au-dessus de leur niveau antérieur à ChatGPT : en moyenne, leur multiple de valorisation a augmenté de 44 % entre novembre 2022 et mars 2026.
La situation est moins riante pour les "déplacés par l’IA" tels que Zoom, Dropbox, Monday, Docusign, Box, Asana, UIpatch, Twilio ou encore Braze. Les IA récentes rendent certains de ces outils superflus. En outre, elles automatisent certaines tâches effectuées jusqu'ici par les équipes de leurs clients. L’ennui est que ces éditeurs facturent leurs abonnements en fonction du nombre d’utilisateurs. Si, demain, les directions confient à un agent IA le travail de cinq salariés et réduisent d’autant leurs effectifs, les fournisseurs de logiciels seront donc affectés en proportion. Cela n’a pas échappé à l’œil sagace des investisseurs. Entre le lancement de ChatGPT et mars 2026, le multiple de valorisation de ces "déplacés" a chuté de 40 %.
Le phénomène qui met les entreprises logicielles sur le gril tient en deux mots : le "vibe coding". Ce terme a envahi les réseaux sociaux et suscite des débats passionnés entre développeurs. Car cette pratique change profondément la manière de coder. Jusqu’ici, il fallait poser, l'une après l'autre, des briques d'instructions informatiques pour bâtir un programme. Certains édifices numériques s'écrivaient en "C++", d’autres en "Java" ou en "Python".
L'impact du "vibe coding"
ChatGPT, Claude ou Mistral changent la donne. Avec eux, le codeur peut décrire le résultat voulu, dans les grandes lignes et en langage naturel. Puis laisser l'IA générer le code correspondant avant de demander des ajustements. Des quidams n’ayant jamais programmé de leur vie se prennent ainsi à créer un site ou une application. Les professionnels, eux, augmentent massivement leurs capacités et leur vitesse d’exécution.
Les clients des éditeurs pourraient-ils s’aventurer, demain, à construire eux-mêmes, en interne, tous leurs logiciels ? Ce scénario, catastrophique pour le secteur, semble peu probable. Créer un logiciel n’est qu’une étape du chemin. Il faut s’assurer ensuite qu’il est fonctionnel, conforme aux exigences réglementaires, bien relié aux systèmes informatiques et surtout résistant aux attaques. Le tout dans un contexte de menace cyber accrue. L’éternel dilemme "acheter ou fabriquer ?" demeure. Et, bien souvent, il sera plus économique d’acheter un logiciel à un expert, doté d’un circuit de contrôle du code rodé, que de tout refaire à la main.
En mettant les avantages du "vibe coding" dans la balance, les entreprises clientes s'offrent toutefois la possibilité de revoir leurs factures à la baisse. L'IA, nouvelle arme de négo : parmi les mille et une vertus qu'on lui prête, ce n'est pas la moindre.
