Anlegen in Immobilien: Offene Fonds geraten unter Druck

Anlegen in Immobilien : Offene Fonds geraten unter Druck Gastbeitrag Von Thomas Beyerle15.04.2026, 09:00Lesezeit: 4 Min.Bildbeschreibung ausklappenHeiter bis wolkig: Einzelnen Fonds fehlt Liquidität.dpaSteigende Zinsen, nervöse Anleger: Die ersten Immobilienfonds ergreifen Notmaßnahmen. Die Gründe dafür sind ähnlich. Was Anleger beachten sollten. Anhören Merken TeilenVerschenkenDrucken Zur App Offene Immobilienfonds galten in Deutschland und Teilen Europas lange als Fels in der Brandung. Stabil, konservativ, zuverlässig: So lautet das Selbstbild eines Produkts, das über Jahrzehnte hinweg Anlegern eine Kombination aus professionell gemanagten Immobilienportfolios und täglicher Liquidität versprach. Ein Versprechen, das in einer Welt niedriger Zinsen, stetiger Mittelzuflüsse und weitgehend stabiler Bewertungen ohne größere Schwierigkeiten funktionierte. Aber: Nachdem Ende 2005 erste Fonds geschlossen wurden, wurden „nach Lehman“ zwischen 2008 und 2012 weitere 17 Fonds geschlossen. Und nun kam es in diesem Jahr zwischen Januar und März zu drei weiteren Fällen. Der Anlass ist immer gleich: Die Rahmenbedingungen haben sich geändert. Steigende Zinsen, andere Kapitalmarktbedingungen und wachsende Unsicherheit in Schlüsselsegmenten wie Büro- und Einzelhandelsimmobilien bringen immer wieder eine strukturelle Schwierigkeit ans Licht, die schon immer tief im Kern des Produkts verankert war: Die Illiquidität von Immobilien lässt sich nur bedingt mit dem Anspruch täglicher Rückgabemöglichkeiten vereinbaren. Deutschland und die Fondsbranche zahlen heute den Preis dafür, keine ausgeprägte Kultur für börsennotierte Immobiliengesellschaften (Real-Estate-Investment-Trust, kurz: REIT) entwickelt zu haben.Die große IllusionDie Grundschwierigkeit der offenen Immobilienfonds ist keine neue, aber eine, die im aktuellen Umfeld unübersehbar und damit fast strukturell geworden ist. Anleger müssen Anteile, die sie nach dem 21. Juli 2013 gekauft haben, zwei Jahre halten und eine Rückgabe ein J...